home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Best of www.BestZips.com (Collector's Edition) / Best of WWW.BESTZIPS.COM Collector's Edition (JCSM Shareware) (JCS Marketing).ISO / legal___ / sba964.zip / F220.SBE < prev    next >
Text File  |  1996-11-06  |  12KB  |  242 lines

  1. @141 CHAP 3
  2.  
  3.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  4.         │    CLOSING THE DEAL -- TAX CLEARANCES AND     │
  5.         │    OTHER LEGAL REQUIREMENTS ON BUY OUTS:      │
  6.         └───────────────────────────────────────────────┘
  7.  
  8. The legal procedures involved in buying an existing business
  9. can be quite complex.  Even if you are the most self-reliant
  10. do-it-yourselfer, you should, in this particular situation,
  11. be sure to seek out the services of a competent business
  12. attorney to represent you.  In order to ensure that you are
  13. protected under the law as fully as possible from liabilities
  14. you have not agreed to assume, you should, at a minimum, have
  15. your attorney take care of the following items in connection
  16. with the purchase:
  17.  
  18.     1. Review the structuring of the deal, including the
  19. actual sale agreement documents.  (If your attorney is not
  20. a tax specialist, it would also be wise to have a tax
  21. accountant review the terms of the agreement and advise you
  22. on possible ways to structure it better for tax purposes.)
  23.  
  24.     2. Comply with the local Bulk Sale or Bulk Transfer
  25. Act.  In some states, the buyer of a retail or wholesale
  26. establishment or certain other types of businesses must
  27. prepare a "Notice to Creditors of Bulk Transfer" and,
  28. usually, file it in counties where the business operates
  29. and, in some states, also publish it in a general circulation
  30. newspaper prior to the purchase of the business.  If this is
  31. not properly done, the seller's unsecured creditors may be
  32. able to "attach" the property that you thought you were
  33. buying free and clear.
  34. @CODE: AL AZ
  35.  
  36. Other states require that:
  37.  
  38.   . The seller must furnish you with a list of the names
  39.     and addresses of all his or her creditors and those
  40.     claiming to be creditors.
  41.  
  42.   . You and the seller must prepare a list of all items
  43.     of property to be transferred.
  44.  
  45.   . You must notify each creditor in advance of the
  46.     planned transfer, in person or by certified mail.
  47.  
  48.   . You must keep the property list on file and make it
  49.     available to the public for at least 6 months.
  50.  
  51. @STATE has adopted this latter set of requirements,
  52. as set forth in the Uniform Commercial Code.
  53. @CODE:OF
  54. @CODE: AK AR CO CT FL ID IL IA KS KY LA ME MN MS MT NB NV NH NM ND OR PA SD TX VT WA WV WY
  55.  
  56. NOTE:  The bulk sales laws are now generally considered
  57. to be a 19th century anachronism, an unnecessary burden
  58. on buyers of businesses, and of very limited benefit to
  59. creditors or anyone else.  Thus, since 1988, many states
  60. have repealed their bulk sale laws entirely, including
  61. @STATE.
  62. @CODE:OF
  63.  
  64.     3. Check for recorded security interests or liens.
  65. Before closing the purchase, your attorney should check
  66. with the appropriate state office (usually the Secretary of
  67. State) to determine whether anyone has recorded a "security
  68. interest" (a lien or chattel mortgage) against the personal
  69. property of the seller's business. For a fee, the Secretary
  70. of State's office will generally provide a listing of any
  71. security interests that have been recorded as a lien against
  72. the assets of the business you are buying.  Also, if the
  73. transaction involves a purchase of real property, you will
  74. also have to have a title search performed to see if the
  75. seller has good title and if there are any recorded mortgages
  76. or other claims against the property that the seller has
  77. failed to disclose to you.
  78.  
  79.     4. Check on various state tax releases, including state
  80. employment taxes, sales and use taxes, and, if you are
  81. acquiring an incorporated business, you may also need to
  82. obtain tax releases for corporate income or franchise taxes,
  83. as well.  Most states require you, as buyer of an ongoing
  84. business, to obtain one or more such tax releases, certifying
  85. that no delinquent taxes (of the various kinds indicated)
  86. are owed to the state by the seller.  Otherwise, if you
  87. fail to withhold any such taxes owed by the seller from
  88. the purchase price, the state will be able to look to YOU
  89. for payment of such taxes, and you will have to try to get
  90. indemnity from the seller, who may by then be in Brazil
  91. or relaxing on the Riviera, enjoying your money.  Your
  92. agreement of sale should, therefore, be conditioned on the
  93. seller first obtaining certifications or releases from all
  94. appropriate taxing agencies showing that the seller is not
  95. in arrears on any kind of taxes.
  96.  
  97.     5. Review the terms of any important contracts, such as
  98. leases, that the seller is assigning to you, to make sure
  99. that such assignment is possible under the terms of such
  100. contracts, without any detriment to you.  Similarly, if you
  101. are acquiring a business in certain kinds of regulated
  102. industries, particularly relating to food, health, or liquor
  103. sales, make sure that proper legal steps are taken to transfer
  104. any federal, state or local licenses to you--otherwise, you
  105. may not be able to operate the business you have bought!
  106.  
  107.     6. Look for environmental problems, and ways to protect
  108. you from them.  If the deal involves acquisition of real
  109. estate, or of a corporation that previously owned real estate
  110. during its history, be aware that you may be subjecting
  111. yourself to virtually unlimited liability, far beyond the
  112. value of the property, if the the property is contaminated
  113. by hazardous waste substances, under the federal Superfund
  114. legislation.  Thus, have your attorney include appropriate
  115. indemnity provisions in the agreement, in case such problems
  116. come to light after the purchase.  However, this is only a
  117. partial protection, since being entitled to indemnity and
  118. actually collecting it are two different things, as the
  119. seller may be long gone or broke by the time the EPA jumps
  120. down your throat, requiring you to spend astronomical sums
  121. to clean up the toxic waste on the site.  Thus, you should
  122. also have an environmental consultant do soil samples or
  123. other testing to attempt to determine if such contamination
  124. exists; or, in some cases, you should even insist upon having
  125. an "environmental audit" done before the transaction is
  126. consummated.  In either case, you are much less likely to
  127. be held liable if a hazardous waste problem later shows up,
  128. if you can show you did "due diligence" (hiring experts,
  129. etc.) before acquiring the property, and that no problem
  130. was evident to experts at the time.
  131.  
  132. Finally, note that in most states, you have only 90 days
  133. or so after acquiring an ongoing business to apply for the
  134. right to succeed to the seller's unemployment tax experience
  135. rating, if you desire to do so.  If the seller had a low
  136. experience rating, this may save you quite a bit in state
  137. unemployment taxes, since you will be able to "inherit" the
  138. seller's lower tax rate, as a "successor employer," rather
  139. than pay the regular unemployment tax rate that applies to
  140. a new employer.  Be sure that you don't miss the deadline
  141. for making any required election to adopt the seller's
  142. experience rating.
  143.  
  144. @CODE: CA
  145. @CODE:NF
  146.  
  147.      ┌─────────────────────────────────────────────────────┐
  148.      │CALIFORNIA LEGAL REQUIREMENTS--PURCHASE OF A BUSINESS│
  149.      └─────────────────────────────────────────────────────┘
  150.  
  151. State law requirements that your attorney needs to see to
  152. if you are acquiring a business in California include the
  153. following:
  154.  
  155.    .  BULK SALE LAW.  For many types of business that sell
  156.       from stock, a sale of personal property (inventory,
  157.       equipment) in other than the ordinary course of
  158.       business, either by auction or conducted by a
  159.       professional liquidator, or constituting over half
  160.       of such seller's assets of that type, may be considered
  161.       a "bulk sale" under California law.  If so, you, as
  162.       the buyer, must prepare a notice to creditors of the
  163.       bulk transfer and file it at least 12 days before the
  164.       sale with the county recorder in the appropriate
  165.       county or counties.  The notice must also be published
  166.       in a general circulation newspaper in the judicial
  167.       district where the property is located and in the
  168.       judicial district in which the seller's main California
  169.       office is located, also 12 days before the transfer,
  170.       under the California Commercial Code.  Notice must
  171.       also be given to county tax assessors in all affected
  172.       counties, and may need to be accompanied by a final
  173.       personal property tax return if filing between March 1
  174.       and the last Friday in May. Other, special requirements
  175.       may also apply to certain bulk sales of not more than
  176.       $2 million, where substantially all the consideration
  177.       is in the form of cash or a promise to pay cash.  Bulk
  178.       sale law requirements are very complex and technical,
  179.       so consult a business attorney to determine whether the
  180.       bulk sale law applies, and, if so, what you must do to
  181.       comply with it, in order to protect yourself against
  182.       creditors of the seller who don't get paid and who may
  183.       come after you if you fail to dot the "i's" and cross
  184.       the "t's."
  185.  
  186.    .  RECORDED SECURITY INTERESTS.  Check for the existence
  187.       of any recorded security interests on personal property
  188.       of the seller's business with the Secretary of State's
  189.       office in Sacramento.
  190.  
  191.    .  EMPLOYMENT TAX RELEASE.  You should require that the
  192.       seller of the business obtain a "Certificate of
  193.       Release of Buyer" (Form DE 2220) from the California
  194.       Employment Development Department certifying that
  195.       all employment taxes have been paid by the seller.
  196.  
  197.    .  SALES TAX RELEASE.  Similarly, you should require
  198.       that the seller obtain a "Certificate of No Tax Due"
  199.       from the state Board of Equalization, verifying that
  200.       all California sales and use tax payments have been
  201.       made by the seller.
  202.  
  203.    .  FRANCHISE TAX CLEARANCE.  If you are acquiring a
  204.       corporation, require the seller corporation to obtain
  205.       a tax clearance certificate from the Franchise Tax
  206.       Board, certifying that all state of California
  207.       franchise taxes have been paid by the corporation.
  208.  
  209.    .  ALLOCATE SALES PRICE TO MINIMIZE SALES TAX.  In
  210.       California, unlike most states, much of the purchase
  211.       price of acquiring the assets of a business is
  212.       typically subject to sales tax to the extent that
  213.       the sale includes tangible assets such as furniture,
  214.       equipment or machinery (but inventory will usually
  215.       be exempt, if it is purchased for resale).  Thus,
  216.       you and the seller may be able to reduce the sales
  217.       tax on the transaction by allocating (within reason)
  218.       more of the purchase price to inventory (or to real
  219.       property or intangible property) and less to equipment
  220.       and machinery, in your agreement of sale.
  221.  
  222.    .  EXPERIENCE RATING.  Check to see if the seller's
  223.       experience-based unemployment tax rate is less than
  224.       the new employer rate of 3.4%.  If it is, you will
  225.       want to file E.D.D. Form DE4453 within 90 days after
  226.       the business changes hands, in order to succeed to
  227.       the seller's unemployment tax reserve account (and
  228.       tax rate).
  229.  
  230.    .  REPORT CHANGE OF OWNERSHIP OF REAL ESTATE.  If you
  231.       are purchasing a business that owns real property in
  232.       California, you must report the change of ownership
  233.       to the county tax assessor on a timely basis.  Note
  234.       that this will trigger a reassessment of the property
  235.       at its current value, rather than the usually much
  236.       lower "Proposition 13" value on which the seller's
  237.       property tax was based.  Thus, you will pay much more
  238.       real property tax than the seller did on the same
  239.       property, in most cases.
  240.  
  241.  
  242.